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たとえば、元Skype従業員のイー・リー氏のストックオプション契約の条項により、彼の既得オプションさえも無価値になった。
この啓示はインスピレーションを与えましたロイターのフェリックス・サーモンスカイプとその投資家シルバー・レイクを「まったくの悪」と非難した（彼らは以前、スカイプの後に「かなり悪」だと宣言されていた）売却直前に幹部を解雇する、表向きは支払いを減らすため）。
悪事はさておき、この事件は次の目的を浮き彫りにしました。DFJの成長オプション契約書に目を凝らしている従業員に対するアソシエイトのサム・フォート氏の最初のアドバイスは、「細字を読んでください」「理解できない場合は、弁護士かこの種の契約書に詳しい人に見てもらってください」です。
ここでは、従業員持分契約を進めるためのさらに 4 つの基本的なヒントを紹介します。
1. 専門用語を知る
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従業員資本のカテゴリの最も一般的な 2 つのタイプは次のとおりです。
オプション -- 一定期間、設定された価格で株式を購入する権利。
譲渡制限付株式 -- 権利確定スケジュールや、企業が特定の条件下で株式を買い戻すことができるという規定など、いくつかの制限が付いた普通株式。
ほとんどの従業員持分契約には、ある種の権利確定スケジュールが含まれており、時間をかけて段階的に持分を付与する（または買い戻し権を削除する）ことで、従業員が会社に留まるよう奨励します。
権利確定期間 -- 株式が従業員によって無条件に所有されるまでの期間。オプションの場合、従業員には一定額の株式が発行され、権利確定と同時にその株式が従業員のものになります。株式の場合、従業員は技術的には株式の全量を所有しますが、従業員が退職した場合、会社は権利が確定していない部分を元の価格で買い戻すことができます。一般的な権利確定期間は 4 年間で、1 年間の「崖」があります。
クリフベスティング -- 徐々にではなく特定の時期に発生するベスティングの一種。たとえば、ほとんどの従業員持分制度では、株式やオプションが権利確定する前に、従業員が 1 年間会社に勤務することが求められています。その時点で、彼らは 1 年分の株式を一度に受け取ります。
注意すべきその他の用語:
権利行使価格 -- 取締役会によって決定される、オプションを行使するときに支払う 1 株あたりの価格。市場価値を反映する必要があります。
優先株 -- 普通株よりも資産や収益に対する権利が高い株式で、投資家が保有することがほとんどです。
フレッド・ウィルソン氏、主な投資家ユニオン スクエア ベンチャーズ、彼のブログでこのように説明しています。AVC:
あなたが会社を設立し、1年間ブートストラップし、その後VCから会社の10%として100万ドルを調達したとします。そして、数か月後、会社に 800 万ドルの報酬が提示されたとします。あなたはそのオファーを受けることに決めました。 VC がコモンを購入した場合、100 万ドルの投資で 80 万ドルが戻ってきます。あなたが 720 万ドルを稼ぐ一方で、彼らは 20 万ドルを失います。しかし、VC が優先的に購入した場合、VC は資金または 10% を取り戻すオプションが得られます。その場合、彼らはお金を取り戻して100万ドルを受け取り、あなたは700万ドルを受け取ることになります。
普通株 -- 従業員、アドバイザー、創業者が保有する可能性が最も高い株式。
2. 適切な質問をする
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従業員の株式取引を検討する際に考慮すべき点は次のとおりです。
権利確定スケジュールは理にかなっていますか?最も一般的な権利確定スケジュールは 4 年で、クリフは 1 年ですが、これはすべての人にとって最も公平な状況ではない可能性があります。
「会社との関係がどのくらいの期間続くのか、どのくらいの仕事をするつもりなのか、そして、特にあなたが開発者の場合は、どのくらいの仕事をするつもりなのかを考えてみます。」早期に納品される予定です」と言うチャールズ・トーレス、ベンチャーキャピタルとスタートアップを専門とするパートナーです。ライトラー・カイラス & ローゼンブラット。 「多くの場合、人々は株式を取得しようと思って6、7か月間入社し、権利が確定することはありません。しかし、場合によっては、彼らが本当に良い仕事をして、会社の知財のかなりの部分を開発することもあります。」
一般に、会社が付与する株式が多くなるほど、権利確定スケジュールの交渉が難しくなる、とトーレス氏は言う。
会社はどのような状況で私の株式を買い戻すことができますか?また、買い戻し価格はいくらですか? 「企業やその弁護士は、誰かが退職した後に株式を買い戻せる条項を設けることがよくあります」とトレス氏は言う。 「特定の状況下ではそれが公平かもしれないが、他の状況では公平ではないかもしれない。」
企業がいつ、どの価格で株式を購入できるかを知ることが重要です。たとえば、株式の価値が購入時から 3 倍になった場合、企業がそれを元の価格で買い戻すか、市場価格で買い戻すかは大きな違いとなる可能性があります。
企業が自社株買いを行う際の価値はどのような状況で変化するのでしょうか? 「それは多くの場合、雇用レターの中の『』という用語を中心に展開します。原因「そしてそれがどのように定義されているかを理解してください。」とトレス氏は言います。「従業員はその定義について非常に注意する必要があります。なぜなら、それは重大な影響を与えるからです。」
3. 税金について考える
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すぐに所有する株式を取得するか、後で株式を購入する選択肢を与えるストックオプションを取得するかは、申告期間後の税金に影響します。
評価額が低い企業に早期に参入する場合など、特定の状況では、オプションではなく制限付き株式を保有することが経済的に合理的になる可能性があります。その後、株式の価値が低いうちは所得税を支払い、後で売却したときにキャピタルゲインに対する税金を支払います。株式を売却する前に会社が倒産しても、税金で多額の損失を被ることはありません。別の状況では、たとえば、会社を辞めるまでに完全に権利が確定しない可能性がある株式付与のために高額の税金を支払っている場合、ストックオプションの方が合理的になる可能性があります。
「制限付き株式とストックオプションにはさまざまな税金の影響があります」とトーレス氏は言う。 「ただし、どちらの目標も従業員の課税対象を延期することですが、どちらがより望ましいかは、会社の段階、評価額、株式付与の規模、および予想される権利確定やタイミングによって異なります。すべてに当てはまる万能の方法はなく、実際には税理士に相談する必要があります。」
4. アドバイス
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私たちはベンチャーキャピタリスト、スタートアップの創設者、弁護士に従業員の公平性について話を聞きました。これらは、交渉に関する彼らの提案の一部です。
「現在、ベイエリアでもニューヨークでも競争の激しい採用環境にあると思います」とフォート氏は言う。 「あなたに才能があり、多くのことを交渉の場に持ち込むことができれば、交渉するのに有利な立場にあります。」
「従業員の観点から見ると、会社がどの段階にあるのかについて現実的になる必要があると思います」と彼は言います。ジェイ・レヴィ、校長ゼルコバベンチャーズ。 「後期段階のベンチャーキャピタルからX百万の資金提供を受け、収益が安定している企業は、50万ドルのシードマネーを調達しているスタートアップよりも『スタートアップとは言えない』。全額出資された企業に入社して、2つの成果が期待できる」ポイントは非現実的です。」
「従業員の株式を発行されるときは、希薄化に備えてください。それは悪いことではありません。スタートアップ企業にとって、価値創造活動の通常の一部です。しかし、それを理解し、それに慣れておく必要があります」とフレッドは書いています。ウィルソンブログ投稿それは何が期待されるかを適切に説明しています。
「企業文化を除けば、スタートアップにとっての最大の利点は、（従業員の協力を得て）会社が見事に業績を上げれば、巨額の給料を手に入れるチャンスがあることだ」と氏は言う。鳥小屋創設者兼CEOのアヴィ・ムシュニック氏。 「その利点に興味がない、または理解していない従業員は、他の従業員と同じようにモチベーションを高めることはできません。」
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