新しい年、新しいあなた。または、次の場合りんご、新たに2019年第1四半期の収益予測が大幅に減少し、Apple株の取引が一時停止されることとなった。
で1月2日の手紙Apple CEOのティム・クック氏は投資家に対し、事態は同社が期待していた通りには進んでいないと説明した。具体的には、かき集められる現金の山はより少なくなると予想しており、その責任の一部は中国市場にあると述べている。
「主要な新興市場でのいくつかの課題は予想していましたが、特に中華圏での経済減速の規模は予想していませんでした」とクック氏は書いています。 「実際、当社のガイダンスに対する収益不足のほとんどと、世界全体での前年比収益減少の100パーセント以上は、iPhone、Mac、iPadの全域で中華圏で発生しました。」
マッシュ可能な光の速度
あと、もしかしたら今のiPhoneは高すぎるのでしょうか？ただの考えです。
取引は今日遅くに再開される予定だ。
手紙全文は以下で読むことができる。
2019 年 1 月 2 日 Apple 投資家の皆様へ: 本日、12 月 29 日に終了した Apple の 2019 会計年度第 1 四半期のガイダンスを改訂します。現在、次のことが予想されています。
収益は約840億ドル
粗利益率約38%
営業費用は約87億ドル
その他の収入/(支出) 約 5 億 5,000 万ドル
個別商品を除く税率は約 16.5%
希薄化後 EPS の計算に使用される株式数は約 47 億 7,000 万株になると予想しています。
これらの推定に基づくと、当社の収益は当四半期の当初のガイダンスを下回り、その他の項目はほぼガイダンスと一致するものとなります。
最終結果を完了して報告するまでには数週間かかりますが、ここで予備情報をいくつか入手したいと思います。最終的な結果は、これらの暫定的な推定値と多少異なる可能性があります。
約 60 日前に第 1 四半期のガイダンスについてお客様と話し合ったとき、第 1 四半期がマクロ経済要因と Apple 固有の要因の両方の影響を受けることは分かっていました。これらがどのように展開するかについての当社の最良の推定に基づいて、当四半期の売上高は前年比で若干の増加を報告すると予測しました。覚えているかもしれませんが、次の 4 つの要素について説明しました。
まず、iPhone の発売時期の違いが前年比の比較に影響を与えることはわかっていました。当社のトップモデルである iPhone XS と iPhone XS Max は 2018 年第 4 四半期に出荷され、チャネルの埋まりと初期の販売はその四半期に行われました。一方、昨年の iPhone X は 2018 年の第 1 四半期に出荷され、チャネルの埋まりと初期の販売は 12 月の四半期に行われました。 。これにより、2019 年第 1 四半期の比較が困難になることは分かっていましたが、これはほぼ予想通りの結果となりました。
第二に、米ドル高が外国為替の逆風を引き起こすことを当社は認識しており、これにより当社の収益の伸びが前年比で約 200 ベーシス ポイント減少すると予測しました。これも私たちの予想とほぼ一致しました。
第三に、当四半期中に前例のない数の新製品が投入されることを当社は認識しており、供給の制約により第 1 四半期中の特定の製品の販売が妨げられると予測しました。繰り返しますが、これも私たちの予想とほぼ一致しました。 Apple Watch Series 4 と iPad Pro の売上は、四半期の大部分または全体にわたって抑制されました。 AirPodsとMacBook Airも制限されました。
第 4 に、一部の新興市場における経済の低迷が予想されます。これは、私たちが予想していたよりもはるかに大きな影響を与えることが判明しました。
さらに、これらおよびその他の要因により、iPhone のアップグレードは予想よりも少なくなりました。
これら最後の 2 つの点により、収益見通しが引き下げられました。両方についてもう少し深く掘り下げてみたいと思います。
新興市場の課題
私たちは主要な新興市場でのいくつかの課題は予想していましたが、特に中華圏での経済減速の規模は予想していませんでした。実際、当社のガイダンスに対する収益不足のほとんど、および世界全体での前年比収益減少の 100% 以上は、iPhone、Mac、iPad の全域で中華圏で発生しました。
中国経済は2018年下半期から減速し始めた。政府が発表した9月四半期のGDP成長率は過去25年間で2番目に低かった。中国の経済環境は米国との貿易摩擦の高まりによりさらに影響を受けていると当社は考えています。不確実性が高まる環境が金融市場に重しを与える中、その影響は消費者にも及んでいるようで、当四半期が進むにつれて中国の小売店やチャネルパートナーへの客足が減少しました。また、市場データによると、中華圏のスマートフォン市場の縮小が特に激しいことが示されています。
こうした課題にもかかわらず、私たちは中国における当社のビジネスには明るい未来があると信じています。中国の iOS 開発者コミュニティは、世界で最も革新的、創造的、活気に満ちたコミュニティの 1 つです。当社の製品は顧客の間で高い支持を得ており、非常に高いレベルのエンゲージメントと満足度を誇っています。中国における当社の業績には、サービス収益の新記録が含まれており、当社のデバイスの設置ベースは昨年よりも増加しました。私たちは中国市場に参加できることを誇りに思っています。
iPhone
主に中華圏での iPhone の売上が予想を下回ったことが、当社のガイダンスに対する売上不足のすべてを占め、前年同期比全体の売上減少よりもはるかに大きな原因となっています。実際、iPhone 以外のカテゴリ (サービス、Mac、iPad、ウェアラブル/ホーム/アクセサリ) は合わせて前年比で約 19% 増加しました。
iPhone の前年比減収の大部分は中華圏とその他の新興市場が占めていますが、一部の先進国市場では、iPhone のアップグレードも私たちが予想していたほど好調ではありませんでした。一部の市場におけるマクロ経済的課題がこの傾向の主な要因でしたが、通信事業者の補助金が減った世界に消費者が適応したこと、米ドル高に伴う価格上昇、一部の顧客がiPhoneのパフォーマンスに広く影響を及ぼしていることなど、他の要因もあると考えています。 iPhoneのバッテリー交換料金を大幅に値下げしました。
12 月四半期には多くの良い結果が得られました
当社の指針を改訂することは残念ですが、これらの課題にもかかわらず、多くの分野で当社の業績は顕著な強さを示しました。
当社のアクティブ デバイスの設置ベースは過去最高を記録し、12 か月で 1 億台以上増加しました。かつてないほど多くの Apple デバイスが使用されており、これは顧客の忠誠心、満足度、エンゲージメントが継続していることの証です。
また、先ほど述べたように、サービス、ウェアラブル、Mac からの過去最高の収益を含め、iPhone ビジネス以外の収益は前年比でほぼ 19% 増加しました。 iPhone 以外の当社のビジネスは新興市場へのエクスポージャーが少なく、サービス収益の大部分は当期の売上ではなく、設置ベースの規模に関連しています。
当四半期中にサービスは 108 億ドルを超える収益を生み出し、すべての地域セグメントで四半期新記録に成長しました。当社は、このビジネスの規模を 2016 年から 2020 年にかけて 2 倍にするという目標の達成に向けて順調に進んでいます。
Apple Watch と AirPods がホリデー シーズンの買い物客の間で大人気だったため、ウェアラブル機器は前年比でほぼ 50% 成長しました。 MacBook Air と Mac mini の発売により Mac は前年比で収益が増加し、新しい iPad Pro の発売により iPad は前年比で 2 桁の収益増加を達成しました。
また、米国、カナダ、ドイツ、イタリア、スペイン、オランダ、韓国を含むいくつかの先進国でも過去最高の収益記録を樹立する予定です。また、一部の新興市場では課題が見られましたが、メキシコ、ポーランド、マレーシア、ベトナムなど、記録を打ち立てた市場もありました。
最後に、Apple の一株当たり利益の新記録も発表される予定です。
将来に向けて
当社の収益性とキャッシュフロー創出は好調であり、約 1,300 億ドルのネットキャッシュを持って四半期を終了すると予想しています。以前に述べたように、当社は時間の経過とともにネットキャッシュニュートラルになる予定です。
困難な四半期を終えた今、私たちはビジネスの基本的な強さにこれまでと同様に自信を持っています。私たちは長期的に Apple を経営していますが、Apple は常に逆境の時期を利用して自社のアプローチを再検討し、柔軟性、順応性、創造性という当社の文化を活用し、その結果としてより良い状態を実現してきました。
最も重要なことは、私たちは将来の製品とサービスのパイプラインに自信を持っており、興奮していることです。 Apple は地球上の他のどの企業とも異なる革新を行っており、私たちはアクセルを緩めるつもりはありません。
マクロ経済状況を変えることはできませんが、当社は業績を向上させるために他の取り組みを実施し、加速させています。そのような取り組みの 1 つは、店舗での携帯電話の下取り、長期にわたる購入資金の融資、現在の携帯電話から新しい携帯電話へのデータ移行のサポートを簡単にすることです。これは環境にとって素晴らしいだけでなく、既存の電話機が新しい電話機への補助金として機能するため、顧客にとっても素晴らしいことです。また、設置ベースの拡大に役立つため、開発者にとっても素晴らしいことです。
これは、当社が対応のために講じているいくつかの手順の 1 つです。私たちがこのような調整を行うことができるのは、Apple の強みが私たちの回復力、私たちのチームの才能と創造性、そして私たちが毎日行っている仕事に対する深く根付いた情熱にあるからです。
Apple に対する期待は高いはずです。私たちはその期待を上回るよう日々取り組んでいます。
それは常に Apple のやり方であり、これからもそうでしょう。
ティム