現代の大手テクノロジー企業は規模を縮小されつつあります。
Snapchatは毎日1億人のアクティブユーザーを抱えるメッセージングサービスで、過去にはFacebookの買収を拒否したが、その高額な評価が失われ始めている最新のテクノロジー企業だ。
今年初めに5億ドルを超えるシリーズF資金調達ラウンドの一環としてSnapchatに投資したミューチュアルファンドであるフィデリティは、直近の四半期で同社株の価値を密かに約25％引き下げたという。証券取引委員会に提出される四半期ごとのポートフォリオ保有報告書。
この値下げは、フィデリティがSnapchat株の価値が急落したと考えていることを意味するが、何がフィデリティにそう認識させたのかは明らかではない。通常、これは新しい投資家が入ってきたとき、または会社が従業員のストックオプションの価格を変更したときに起こります。
Fidelity への投資当時、Snapchat は大切にされていると言われる驚くべき金額で160億ドル。現在、少なくともフィデリティの目には120億ドルの価値しかありません。
SnapchatのCEOであるエヴァン・シュピーゲル氏はこう語る。 クレジット: ジェ・C・ホン
もちろん、現時点ではすべて紙幣だが、フィデリティの評価損の規模は、これまで価値が上昇しているようにしか見えなかった同社にとって大きな衝撃である。
スナップチャットの広報担当者メアリー・リッティ氏はこの報道についてコメントを控えた。フィデリティ・インベストメンツの広報担当チャールズ・ケラー氏は、同社はポートフォリオに含まれる個々の企業についてはコメントしないと述べた。フィナンシャル・タイムズとモーニングスターは、最初に報告する評価のニュース。
だから、スナップチャットにおけるフィデリティの持分に対する評価は………………一時的なものだったのだろう — Matthew Zeitlin (@MattZeitlin)2015 年 11 月 10 日
テクノロジー「ユニコーン」の黄昏
Snapchatは、その評価額が投資家によって疑問視されている、最近の著名な10億ドル規模のテクノロジー企業にすぎない。 1年前の未公開市場で60億ドルの価値があると伝えられたスクエアは、今月、株式公開を申請した。評価額はわずか40億ドル。
Dropbox は 2 年近くも 100 億ドルの評価額を維持し続けていますが、言われました株式を公開したい場合は、それを削減する必要があるだろう。
「（Snapchatは）バリュエーションの観点から、テクノロジー企業の市場全体の評価が調整された多くの指標の1つにすぎない」とベンチャーキャピタル会社NEAのゼネラルパートナーであるハリー・ウェラー氏は言う。同社は評価の高い新興企業の中でも特にウーバーに投資している。 。 「人々はすでにそれを感じていると思います。」
Dropbox CEO のドリュー・ヒューストン氏は、2015 年 11 月 4 日にサンフランシスコで開催された同社のイベント「Dropbox Open」で講演しました。 クレジット: Mashable/Karissa Bell
ウェラー氏によると、この夏から民間投資家と公的投資家がこれらのスタートアップの一部に実際の価値がどれくらいあるのかを再評価し始めたという。
この変化は、中国経済の減速や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げ見通しへの懸念、さらにギリシャ救済が失敗する可能性があるとの当時の懸念から市場が広範囲に不安定になったことと一致した。
自由なお金と乱暴な期待の時代は、今のところ終わりを迎えているようだ。スタートアップ創業者の中には、すでに「プランB」を考えている人もいます。」テクノロジーの冬を乗り切るためにお金を蓄えています。
公開企業（ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの証券取引所に株式を上場している企業）と非公開企業（ベンチャーキャピタリストや裕福な個人を含む個人投資家に株式を売却した企業）の両方が、価値が下がる。
フェイスブックの比較
Twitter、LinkedIn、Yelp などのパブリック テクノロジー企業は、かつては無限のユーザーと収益の成長の可能性があるとしてウォール街に気に入られていましたが、代わりに精査され、投資家に叩かれる成長を待ち、期待を下げることに飽き飽きしているのです。
このことは徐々に民間市場にも反映されており、通常、企業は公的市場と比較して評価されます。
例えば、Twitterは上場当初、数百億ドルの価値があったが、これは投資家がすでに上場しており、さらに価値のあるFacebookと比較したことも一因だ。
Facebook CEOのマーク・ザッカーバーグは、多くの人がなりたいと願う人物だ。 クレジット: ASSOCIATED PRESS
Snapchatも投資家からはFacebookと比較されているが、より広範なメディア企業とも比較されており、これが同社の評価が傷ついたと業界ウォッチャーが考える理由の1つとなっている。ここ数カ月、メディア企業全体が打撃を受けている。
「これらの新興メディアプラットフォームを見ると、一般向けの投資家は、最近取引が下がっているメディア株に注目し、それを参照点として利用し、今は評価額が下がっていると考えるかもしれません」とゼネラルパートナーのダニエル・オキーフ氏は言う。ベンチャーキャピタル企業Technology Crossover Venturesにて。 「実際には、これらの新興プラットフォームこそが、これらの上場企業が低迷している正確な理由なのです。」
もちろん、フィデリティは一投資家にすぎないが、ピンタレスト、ブルーエプロン、ウーバーなどの数十億ドル規模の新興企業に巨額の投資を行っており、プライベートバリュエーションの高騰を永続させることに貢献した大規模な投資家でもある。
多くのアナリストやベンチャーキャピタリストはここ数カ月間、ダウンラウンド（前回の資金調達ラウンドよりも低い評価額で資金を調達すること）を予想してきたが、フィデリティのような企業の考え方の変化はハイテク業界の大手企業に影響を与える可能性がある。
ウェラー氏は、これらの事業の一部に投資家として偏見があることを認めているが、SnapchatやUberに対する評価の変化は、彼らの「Facebookのような」ビジネスモデルのおかげで一時的なものに過ぎないと考えている。彼の正しさには確かに多額の金がかかっている。