レポート: Yahoo、AOLとの合併を検討

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ロンドンのタイムズ紙レポートYahooがこれを受けて検討している選択肢の中に、マイクロソフトの446億ドルの買収提案を拒否AOLとの合併です。報告書によると、Yahooは1株当たり40ドル未満のMicrosoftの提案を受け入れることに消極的であり、これはMicrosoftがYahooを買収するために出した当初の提案に約120億ドル上乗せされる額である。

電子メール、インスタントメッセージング、ディスプレイ広告など、AOLとの間には明らかな相乗効果が数多くあるが、YahooにとってAOLの合併がより良い選択肢であると株主を説得するのはほぼ不可能に思えるだろう。マイクロソフト、1株当たり31ドルの現金および株式取引

[img src="" caption="" Credit="" https://fitep.trade/tech/natsuki/2008/02/06/aol-split" target="_self" data-ga-click="1" data- ga-label="$text" data-ga-item="text-link" data-ga-module="content_body">AOL をダイヤルアップ アクセスとコンテンツと広告の 2 つの会社に分割遅い2005 年、会社全体の評価額は 200 億ドルでしたが、それ以来、コンテンツと広告の事業は主に買収によって成長しました。おそらく、Yahoo はコンテンツと広告の事業だけに興味があるでしょう。優れた資産 (AIM、Advertising.com、Userplane など) がいくつかあるにもかかわらず、Microsoft が入札する前であっても、おそらく Yahoo の価値のほんの一部にしか価値がありません。

逆に、Yahoo と AOL の組み合わせが Microsoft の入札に近い価値を株主にどのように生み出すのかを理解するのは非常に難しい。 Microsoft から 60% のプレミアムを受け取るのではなく、Yahoo、Time Warner の株主は合併後の会社の株式を受け取ることになります。したがって、統合後の会社の総資産は 2 つの会社が独立した場合よりも多くなりますが、発行済み株式数は多くなり、短期的には価値がゼロになることになります。実際、そのようなシナリオでは、Microsoft の入札がもはや考慮されていないことを意味するため、Yahoo 株が Microsoft の入札前の水準を下回ることが予想されるかもしれません。

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