DeFi could become the next big thing in finance

DeFi (分散型金融) は、金融における最も重要な初期のトレンドになりつつあります。

誰の許可も求めず、どこにも口座を開設することなく、資金を借りたり、ローンを借りたり、普通預金口座に資金を預けたり、複雑な金融商品を取引したりできる機能が急速に注目を集めています。によると、さまざまな DeFi サービスにロックされている資金は最近 20 億ドルを超えましたDeFiパルス、1か月前の約10億ドルから増加しました。しかし、それはお金だけの問題ではありません。他の資産もDeFiエコシステムに吸い込まれています。

数歩後戻りしましょう。イーサリアムやコスモスなどの暗号通貨プラットフォーム上に構築された DeFi は、人間の仲介業者や事務手続きを排除し、スマートコントラクトに置き換えます。これらは分散型ブロックチェーン上で実行されるコンピューター プログラムであり、停止や検閲はほぼ不可能です。スマートコントラクト経由で誰かにお金を借りた場合、契約に組み込まれた条件を遵守する必要があります。人間は（通常は）それを変更できません。

半年前、私はこう書きました記事無料で利用できる DeFi サービス (私の場合は Argent と呼ばれるモバイル暗号通貨ウォレット) を使用して、お金の投資、融資、借入がいかに簡単になったかについて説明しています。

しかしそれ以来、DeFi 分野のサービスの数と全体的な使用量は急増しました。暗号通貨を少し借りて利益を生み出すという単純な行為は、現在利用可能な膨大な数の機会と比較すると無害に思えます。

すべてのトークン化

この変更を促進した進歩の 1 つはトークン化です。トークン（本質的にはイーサリアムなどの親ブロックチェーン上で実行される暗号通貨）は、それ自体がスマート コントラクトです。イーサリアムのトークンは、イーサリアムの通貨 (イーサまたは ETH と呼ばれます) と多くの特性を共有します。ただし、特定の金融商品やサービスと同様の特性を持って作成することはできます。最も一般的な例はステーブルコインです。ステーブルコインは、その価値が法定通貨などの現実世界の資産の価値を厳密に追跡するトークンです。USDC、TUSDそして大ドルを追跡します。ユーロユーロを追跡します。

過去 1 年ほどで、イーサリアムでトークン化された外部資産や金融商品が増えています。ビットコインは、それ自体では複雑なスマート コントラクト機能を提供しませんが、貴重で流動性の高い暗号通貨資産です。したがって、通常、実際のビットコインを担保としてロックし、実際のビットコインの価値を追跡するイーサリアムベースのトークンを生成するプロジェクトによってDeFiに注入されています。例としては次のものが挙げられます。WBTCそしてtBTC。現在、約 15,500 ビットコインが BTC サービスにロックされており、その総額は 1 億 4,100 万ドルを超えています。

イーサリアムのステーブルコインとビットコインは非常に簡単に理解できます。しかし、スマート コントラクトを使用すると、はるかに複雑な製品を作成できます。たとえば、次の場所にアクセスできます。ユニスワップ— 完全に分散化された暗号通貨取引所 — そして購入セスこれは、ETH ショートの価値を追跡するトークンです (取引において、ショートとは、資産を借りて、後でそれをより低い価格で購入するという考えで売却する行為です)。この魔法のようなものは、実際に ETH を空売りするには、通常、取引所に登録し、そこにいくらかの送金をし、特定のアクションを実行する必要があることです。しかし、sETH トークンは、すべての手順をトークンに抽象化し、購入して暗号通貨ウォレットに保持するだけで済みます。 ETHの価値が下がるとその価値も上がるため、誰でもETHをショートすることが非常に簡単でアクセスしやすくなります。

さらに複雑な例は、FTX と呼ばれる暗号通貨取引所が提供する商品の一部です。これには、ビットコインの変動性を追跡するトークンや、ビットコインに賭けることができるトークンも含まれます。トランプ氏の可能性2020年の選挙に勝つために。

また、特定の資産が他のより複雑な DeFi 製品の基盤として機能するネットワーク効果も作用しています。これはよく言われます構成可能性— さまざまな DeFi サービスを相互に接続して新しいアプリケーションを作成する機能。繰り返しますが、これの良い例は、さまざまな DeFi サービスの不揮発性担保として機能するステーブルコインです。

新しいバブル？

新しい DeFi 製品やサービスを比較的簡単に作成して市場に提供できるため、関心が高まり、その一部にはバブルの素因がある。

この最もひどい例は、収量農業の実践です。 DeFi製品は金融業界に存在する多くの摩擦を取り除きます。また、誰でも制限や監視なしに作成して市場に出すことができます。これらの要因により、特定の DeFi サービスが融資商品で非常に高い収益を提供し始めるまで、それほど時間はかかりませんでした。その後、他の DeFi サービスがこれらの上に構築され、かなり複雑で、一般的なユーザーにとっては難解なウィザードリーをバックグラウンドで実行することで、収益をさらに高めました。

というサイトDeFiレートDeFi製品の一般的な貸出金利を示します。現在、Nuo と呼ばれるプラットフォームは USDC 預金で年間 11.47 パーセントの収益率を提供し、Aave は DAI で 7 パーセントの年間収益率を提供しています。テクノロジーにあまり精通していない場合や、これらのシステムの内部動作に詳しくない場合は、あるサービスが別のサービスよりもプレミアムを提供できる理由がおそらくわからないでしょう。しかし、多くのユーザーは、通常、より高いリスクを伴う、最も高いリターンが得られるものに注目しています。

米ドルの価値を追跡する資産の年間収益率が 10% であれば良いのですが、より知られていない商品を深く掘り下げると、年間収益率が数百パーセントに達するという話を聞くでしょう。

ツイートは削除された可能性があります

DeFiサービスコンパウンド6月にCOMPトークンを発売した際にブームを巻き起こした。さまざまな複合サービスに流動性を提供したユーザーは、報酬として COMP トークンを獲得します。他の商品の貸し借りと組み合わせると、暗号資産を活用して巨額の利益を得ることができ、その結果 COMP トークンの価値が上昇します。急上昇する。

資本に対する巨額の利益がリスクなしで得られることはほとんどありません。イーサリアムの共同作成者ヴィタリック・ブテリン氏は、現在DeFiで見られる法外な収益率について懸念を表明した。

「従来の金融で得られる金利よりも大幅に高い金利は本質的に一時的な裁定の機会であるか、記載されていないリスクが伴うかのどちらかだ」と同氏はツイートした。

今年、個人がDeFi製品を悪用して事実上資金を盗むなど、このリスクが非常に現実的であることが何度か証明されています。 6月にハッカーが消耗したDeFiサービスバランサーから約50万ドル。 4月には2500万ドルが盗まれたディーフォース。

現在提供されているさまざまな DeFi 製品とそれに伴うリスクの詳細については、Consensys の最新情報をチェックしてください。イーサリアムDeFiレポート。

パーミッションレスが鍵

別のところでツイート, ブテリン氏は興味深い指摘を行った。 「現実的には、defiの最も価値のある部分の多くは、最も退屈なものになる可能性が高い。インフレに見合った金利で仮想通貨ドルへのアクセスを世界中の誰にでも提供するだけで、すでに非常に多くの人々にとって大きな恩恵となっている。」

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DeFiはの略ですが、分散型金融、それが事実です許可のないも同様に重要ですが、おそらく現在の状態ではさらに重要です。これは、基本的に、少しの技術的知識があれば、誰でもこれらのサービスを利用できることを意味します。

あなたは、主権法定通貨のインフレ率が急速に上昇している国に住んでいるとします。その通貨で貯蓄して実質的に資本が減っていくのを目にする代わりに、お金を米ドルに裏付けされたステーブルコインに変えて、その上でまともな収益率を得ることができます。もちろん、米ドルが選択した通貨ではない場合は、DeFiを使用して他の法定通貨や、金やその他の資産の価値を追跡するステーブルコインなどに投資できます。

大きな可能性と大きなリスク

DeFi により、世界中の誰もが実質的に無制限の数の金融商品やサービスにアクセスできるようになります。単純な貯蓄商品から複雑な取引プラットフォームに至るまで、これらの機会はインフラストラクチャがほとんど必要ないという意味で、ほとんどスムーズです。世界の17億理論的には、銀行口座を持たない成人は誰にも許可を求めずにこれらすべての機会にアクセスできます。

また、DeFiは仲介者（銀行や関連機関）を大幅に排除することで、特定の商品を安くできる可能性があり、長期的には大きな違いを生む可能性がある。

「Defiは、かなり少ない摩擦で新しい金融商品を迅速に実験できるユースケースとして興味深いです。これは、金融商品へのアクセスと新しい商品の設計の民主化にとって大きな前進です」とCEOのイーサン・バックマン氏は述べています。非公式システムそして副社長インターチェーン財団とMashableに電子メールでの声明で語った。

バックマン氏によれば、これらのサービスが一般の人にとって役立つようになるには、まだ時間がかかるそうです。実際、現在それは主に投機と裁定取引に基づいており、その多くはかなりのリスクを伴います。

「原則として、このメカニズムは従来の金融商品よりもはるかに透明ですが、暗号通貨の一般的な変動性、DeFi スマートコントラクトの未熟さ（つまり、バグの可能性）、マイナーによる干渉の可能性（つまり、「マイナーが抽出可能な価値」） 」）全体として、DeFiを危険な場所にしています」と彼は言いました。

開示: このテキストの著者は、BTC や ETH を含む多数の暗号通貨を所有しているか、最近所有していました。