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ウォール・ストリート・ジャーナルは最近、証券取引委員会（SEC）が検討していると報じた。民間企業の資金調達方法に関する規制を緩和する。
SECが検討する予定の分野は、一般的な勧誘規則、500株の株主制限、クラウドファンディングに関する規制などだ。こうした規制の緩和はスタートアップの資金調達方法に大きな影響を与え、より多くのスタートアップが資金調達できるようになるだろう。
それぞれの規制を確認し、スタートアップがどのようなメリットを得られるかを見てみましょう。
一般募集
SEC は一般大衆に対する私募証券の勧誘を制限しています。これは、マーケティングキャンペーンの標的となり、自分の貯蓄を危険な投資につぎ込む可能性のある投資家を保護するために行われます。のような民間企業フェイスブックまたはツイッター財務詳細を共有する必要はありませんしたがって、非公開株を購入する場合、公開会社の株を購入するよりもはるかに多くのリスクが伴います。グーグル。
認定投資家は現在、非公開証券を購入できる唯一のグループです。その機会を放送する規制を緩和しても、最終的には投資家層が変わるわけではない。ダン・プリマック氏が著書で指摘しているように、用語シート列: 「テスラ ロードスターの基本価格が 10 万 9,000 ドルであることは知っていますが、それを買う余裕がないという事実は変わりません。」言い換えれば、Facebook 株の購入を勧誘されて、その株が 1 株あたり 37 ドル、最低購入額 50 万ドルで取引されていることを知ったからといって、買える、あるいは買うつもりであるという意味ではありません。
勧誘の制限が緩和されるということは、スタートアップが資金を探しているときにソーシャルネットワークにメッセージを発信できることを意味する。この種の広範なコミュニケーションは今日では利用できません。
Twitter が早期導入者やその他の人々に追加の資金を求めていることをメッセージで伝えられたらどうなるでしょうか?彼らには、サービスの可能性を見出し、おそらく投資するであろう多くの支持者基盤があり、現在の評価に基づいてそれらの投資家は大きな利益を得ることができたでしょう。スタートアップが始まったばかりのときにユーザーベースから資金を募ることには確かにリスクが伴います。 VonageのIPOを例に挙げます。
2006 年、電気通信分野で次の大きなものと考えられていたものに投資して活用する機会として、Vonage の顧客に IPO が提示されました。初期の投資家、その多くはVonageの顧客でしたが、最初の週に株価が30％下落するのを見守っていました。これにより、多くの顧客が不満を抱くなど、Vonage に多くの問題が発生しました。投資家として、私たちはそれをどのようにして知ったかに関係なく、潜在的な投資機会について下調べをしなければなりません。未公開証券に関する勧誘を受けたことによって、投資家のデューデリジェンスの行動が変わるべきではありません。
多くの人と同様、私もオンラインで新しいスタートアップについて読んで、自分も投資できたらと思うことがよくあります。そのアイデアが十分に良いものであれば、私は直接連絡を取り、自分で追求します。私は一人ではありません。スタートアップは、自分たちのコンセプトをより幅広い聴衆に宣伝できれば、資金提供パートナーの数を増やすことができるでしょう。私たちは毎日、さまざまな企業から製品を購入するよう勧誘を受けていますが、最終的には私たちが追求するか断るかを決定します。私募証券にも同様の手当を与えるべきである。
500 株主制限
SEC の思考プロセスは、ある時点 (この場合は 500 人の株主) で企業が十分に大きくなり、企業運営についての詳細な洞察を提供し始める必要がある、というものです。この数字は、実店舗が企業の主な形態であり、投資家が会社から半径 80 マイル以内にいたときに制定されました。新しいビジネス方法に対応するには、この時代遅れのしきい値を変更する必要があります。私設証券には株主に情報を提供し続ける倫理的義務があり、これは恣意的な数字に基づくべきではありません。投資家の株主制限を増やすことは、スタートアップ企業をさまざまな面で支援するでしょう。
新興企業はより長く非公開でいることができるため、競争上の優位性が得られる可能性があります。現在の規制では、非公開企業の株主数が 500 人に達した場合、SEC に提出する必要があるいくつかの報告要件があります。会社は、独立した公認会計士による監査を受けて、事業運営に関する情報、給与を含む役員/取締役に関する情報、および事業の財務状況を開示する必要があります。この情報は公開されるため、競合他社にとって非常に価値があります。
レポートの準備と促進には、スタートアップ企業に年間 50,000 ドルから 200,000 ドルの費用がかかる可能性があります。スタートアップがまだ初期段階にある間に、この正式な報告と関連コストを遅らせることができれば、将来の成功の可能性を高めることができます。この資金は、株主の収益性を高めるために初期の立ち上げ時に有効に活用できる可能性があります。
スタートアップ企業は、より少ない投資でより多くの投資家が参加できるようになります。これはクラウドファンディングでは特に重要です。
クラウドファンディング規定
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