デジタル暗号通貨であるビットコイン2009年生まれ前回の大規模な金融危機の直後、この経済は長い間支えられてきました。アイデアそれはデジタルゴールドに似ているということです。としてみなされてきました。「安全な避難所」株価が下落しているときに安全に資金を詰め込める投資の一種です。
しかし、過去数週間の価格動向から判断すると、ビットコインは決してそうではありません。少なくとも、まだそうではありません。
によると、わずか2日でビットコインの価格は約8,000ドルから約4,000ドルに半減したという。コインマーケットキャップ（実際には、次のような個別の取引所では価格はさらに安くなりました）コインベース）。他の仮想通貨の価格もこれに追随し、そのほとんどはさらに大きな損失を被りました。
ビットコインの価格は最近の急落から若干回復しました。 クレジット: コインベース
そして、暗号通貨の価格変動の背後にある理由は難解であることが多いが、今回は推測するのがそれほど難しいことではない。ビットコインは、進行中のコロナウイルスの感染拡大で急落している株式などの他のリスクオン資産に追随しているだけだ。この 2 日間で、S&P指数米国の主要企業500社を追跡するこの調査は、約2,900社から2,500社に減少した。ビットコインほどの急落ではないが、これは絶対に壊滅的であり、史上最大の市場暴落に匹敵するものだ。
金融におけるリスクオン資産とは、株式や商品など、不安定で本質的にリスクを伴う資産のことです。リスクオフ資産とは、通常は大きな利益をもたらさないが、危機の際には十分耐えられる可能性が高い資産のことで、これには低利回りの国債、現金、そしてある程度の金が含まれます。金自体はリスクオフ資産とみなすには不安定すぎることがよくありますが、危機時には良い避難先として機能してきました。たとえば、その価格は、サブプライムローン金融危機2007 年から 2009 年まで。
その危機後に発売されたビットコインは、史上最長の強気相場、つまり株価が基本的に止まることなく上昇した11年間の期間中に繁栄した。それがリスクオフ資産、あるいは少なくとも潜在的な株価下落のヘッジであるという理論は、数日前まで検証されることはなかった。
ビットコインの価格急落は、その支持者の一部を不意を突いた。仮想通貨取引所コインベースの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）であるブライアン・アームストロング氏は最近のツイートで「逆のことを予想していただろう」と述べた。
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それで、何が起こっているのでしょうか？
「恐怖とパニックというマクロ経済的背景がこの動きを推進している」とCryptoCompareのCEOであるCharles Hayter氏は電子メールでMashableに語った。 「ビットコインの安全逃避という議論は、この猛攻撃によって巻き戻されつつある。」
マッシュ可能な光の速度
仮想通貨の悪名高いボラティリティを考えると、ビットコインがリスクオフ資産や安全資産であるという考えは基本的に狂気であると多くの人が指摘している。定義上、安全な避難場所は、数日でその価値の半分が増減するようなものではありません (そして、そのような価格変動はビットコインでは珍しいことではありません。2017 年と 2018 年を参照）。
トレーダーのアレックス・クルーガー氏が後にツイッターでこれを指摘した明確にする取引行為は「リスクオン資産」に似ているが、それがリスクオン資産であるかどうかについての哲学的な議論は、は1つは「別の機会」に残しておくべきです。
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つまり、夢と希望は同じものですが、現在の現実は別のものです。
ヘイター氏は、ビットコインはまだ初期段階にあり、それがこの極端なボラティリティの背景の1つである可能性があると指摘した。リスクオフ資産として考慮されるほど安定するまでには、しばらく時間がかかりそうだ。しかし同氏は、各国政府がこれまで行ってきた典型的な措置で危機を沈静化できるかどうか確信が持てない。減らす中央銀行の金利。
「このような時、人々は見慣れたものに殺到します」と彼は言う。しかし、各国政府は「トリックの袋はほぼ使い果たしている」。おそらく、長期的な暗号通貨は、別の実行可能なルートを提供する可能性があります。
リスクオフ資産理論は今のところ破綻しているが、「デジタルゴールド」ビットコイン理論にはまだ希望が残っている。ここ数日間に見られたような極端な株安では、通常、金の価格も同様に下落しますが、今回も同様でした。これは、レバレッジトレーダー（取引するためにお金を借りた人）は、市場暴落時の損失をカバーするために流動性が必要なため、金などの変動の少ない他の資産を売却する必要があるためです。通常、しばらくすると、金は株よりも早く回復し始めます。クルーガー氏は以前のスレッドでこれに言及しました。
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執筆時点では、金の価格は依然として1週間前から大幅に下落しており、株式、ビットコイン、その他ほぼすべての価格と相関しているようだ。しかし、新型コロナウイルス感染症危機により世界の主要国が景気後退に陥った場合、金は株式などの典型的なリスクオン資産よりも早く上昇し始める可能性がある。
同様のシナリオがサブプライム住宅ローン危機の際にも展開された。金の価格が急落した時期が何度かありましたが、株価よりも早く、力強く回復しました。ビットコインもこれに追随するでしょうか？これほどの危機を経験したことがないため、判断するのは時期尚早だ。だから、それは非常に慎重にしましょう多分。
仮想通貨のパイオニアであるニック・サボ氏が提唱した理論では、ビットコインは短期的なボラティリティを回避するのに適した安全資産ではなく、現在の金融システムに固有の欠陥を回避する手段であるという理論もあります。
「もしあなたが自分の遺産のために貯蓄しており、今後数十年間の深刻なリスクから貯蓄を守りたいのであれば、ビットコインは金よりもはるかに安全性が高いです。」ツイートした。
サボ氏の言うことが正しければ、ビットコインの回復には金よりももう少し時間がかかるかもしれない。しかし、長期的には、それ以上ではないにしても、同様にうまくいくはずです。
開示: この文書の著者は、BTC や ETH を含む多数の暗号通貨を所有しているか、最近所有していました。